汇丰研究：下调ASM太平洋（00522）目标价至136港元，评级升到“购入”　　汇丰研究目前将ASM太平洋（00522）目标价由78港元下调至136港元，评级由“持有人”升到“购入”。　　汇丰研究公开发表研究报告称之为，ASM太平洋目前于是以从第二季度的上行行情中完全恢复，预期公司不会于下半年至2022年完全恢复业绩快速增长，同时资本支出于是以逐步恢复，该项主要不受公司各项业务快速增长造就，预期2021-22年毛利率可自2019年的35%恢复至38%。　　汇丰研究认为，因SMT业务和后工序业务的快速增长以及盈利能力的恢复，升至公司2020至22年每股盈利预期至3.18元、5.43元及6.85元，目标价由78港元升到136港元，评级由“持有人”升到“购入”。　　汇丰坚信，公司作为苹果公司SMT订单的主要供应商之一，预期5G的升级未来将造就销量的提高。

同时汽车业的SMT在今年下半年探底之后将于明年完全恢复增长势头。　　小摩：下调长城汽车（02333）目标价至9港元，评级升到“增持”　　小摩目前将长城汽车（02333）目标价由4.8港元下调至9港元，评级由“中性”升到“增持”。　　根据长城汽车发布今年第二季予以审核的财务业绩，除去重复使用收益，公司该季度核心盈利为15.6亿元人民币，低于小摩对该公司预期的11亿元人民币，主要是因为每单位汽车销售利润快速增长至自2018年下半年来新纪录的7367元人民币，使集团盈利能力构建跨越式提高。　　小摩回应，宽汽汽车在财报电话会议上重点提及了发售新型号及其未来平台发展策略等计划。

小摩预计该公司的高毛利率皮卡车业务的提高将之后巩固公司的盈利势头，但目前公司SUV业务的快速增长衰退，以及高档汽车品牌“WEY”的市场展现出依然缺少重大突破，小摩回应所持慎重态度。　　小摩下调宽汽今明两年盈利预测分别16%及25%，以体现公司第二季度业绩展现出优于预期，小摩坚信公司股价的市场展现出近期不会有大力反应，因此下调其评级，由“中性”升到“增持”，目标价由4.8港元徵升到9港元。　　大摩：予中国财险（02328）目标价至12港元，评级保持“增持”　　摩根士丹利目前将中国财险（02328）目标价下调至12港元，评级保持“增持”。　　大摩公开发表研究报告称之为，虽然内地今年的雨季比往年早于，但大摩指出目前雨季的经济损失仍正处于合理水平，预计水灾导致的损失，将会为中国财险带给实际的保险公司压力。

目前大摩予中国财险目标价12港元，评级为“增持”。　　大摩回应，根据政府数据报告，到目前为止，经济损失仍正处于历史平均水平。同时自6月1日以来洪灾导致的经济损失仍正处于合理水平，总共1160亿元人民币，较过去5年的平均值损失收窄5%。　　大摩指出，第三季度仍然是中国自然灾害的时有发生期。

在过去5年中，由于洪水和台风，第三季度的损失平均值大约为2400亿元人民币，占到到全年损失的70%。涉及灾害不会对汽车、财产和农业的行业保险公司产生影响。虽然目前还没涉及的损失数据，但由于行业渗透率较低，涉及保险一般来说较整体的经济损失较低得多，再加有再保险的确保，所以自然灾害对保险公司的直接影响更加小。　　瑞信：下调北京汽车（01958）目标价至3.9港元，评级保持“中性”　　瑞信目前将北京汽车（01958）目标价由3.6港元下调至3.9港元，评级保持“中性”。

　　瑞信公开发表研究报告回应，由于该公司利润同比增长速度高于销量增长速度，北京飞驰的利润率估算将上升至去年同期水平，利润率上升的主要原因在于零售价格优惠力度的减少，由2019年第二季度的平均值11.8%，减少至2020年第二季度的12.3%，而这其中更加公司渠道经销商获取更加多反对，价格优惠从今年2月的9%，减少至6月的13.7%。　　瑞信目前指出公司经销商的库存将近一个月，库存水平十分身体健康，再加今年7月公司将发售的新一代GLA SUV级家用车，预计北京飞驰下半年杂货量可之后维持双位数快速增长，考虑到北京飞驰目前销售前景好于预期，下调2020至2022年北京汽车盈测2.2%至6.3%，保持“中性”评级。

　　汇丰研究：下调瑞声科技（02018）目标价至71.6港元，保持“购入”评级　　汇丰研究目前将瑞声科技（02018）目标价由57.8港元下调至71.6港元，评级保持“购入”。　　汇丰研究公布报告称之为，瑞声科技旗下的光学业务经过重组之后，更有了还包括小米（01810）和OPPO在内的四位策略投资者，目前汇丰研究坚信这些科技巨头投资者的焦点在于该公司晶圆级玻璃（WLG）的未来发展潜力，同时瑞声科技也将获释公司光学业务板块的价值潜力。　　由于战略投资者小米及OPPO皆是瑞声科技在光学及非光学业务板块的主要客户，汇丰指出该公司未来研发及产品质量将不会极具竞争力，并将取得主要客户的接纳。另外汇丰研究认为三家公司之间强化的战略伙伴关系，会令公司与小米及OPPO的未来订单产生协同效应。

汇丰预期公司的镜头出货量在今年第二季度将超过1.54亿个，较第一季度的6800万个构建大幅度快速增长，因此公司毛利率也将升到25%，这是归功于产品组合的优化使得公司产品的平均值售价下降。　　汇丰研究目前保持对公司所有的盈利预测，并将其目标价由原本的57.8港元下调至71.6港元，保持“购入”投资评级。　　瑞信：下调中国石油股份（00857）目标价至3.8港元，公司现金流将步入受到影响　　瑞信目前将中国石油股份（00857）目标价由3.6港元下调至3.8港元。　　瑞信公布报告称之为，在已完成向中国管网出售油气管道的涉及业务之后，中国管网根据公司估值向中石油及中石化（00386）缴纳的现金都低于瑞信对该交易的总价预期，目前市场早已体现该笔交易的受到影响趋势。

　　瑞信认为中石油和中石化的管道资产估值分别为1.2倍及1.4倍市账率，并分别取得1190亿元及530亿元的人民币现金以及管网公司14%及10%的股权。　　瑞信指出，根据近期估值，目前将中石油目标价由3.6元港升到3.8港元。

另外，昆仑能源（00135）虽然没在此次交易中受益，但该公司潜在的业务拆分交易，或将不会造就昆仑能源公司估值的下跌。　　小摩：下调舜宇光学科技（02382）目标价至165港元，升评级至“增持”　　摩根大通目前将舜宇光学科技（02382）目标价由120港元下调至165港元、评级由“中性”升到“增持”。

　　小摩公布报告称之为，将舜宇光学科技评级自“中性”升级至“增持”，目标价自120港元下调至165港元，以体现舜宇最后取得苹果公司的订单，虽然明年公司获得来自苹果方面的订单贡献较较少，目前来看业务贡献仅有来自iPad业务板块，但是小摩坚信公司签定的新客户的意义对于该公司意义根本性，同时小摩指出舜宇未来可以取得来自苹果公司的更好订单，例如其iPhone产品。　　目前小摩同时叛舜宇今年盈测7%以体现安卓智能手机目前市场需求的低迷；升公司明年盈测2%，以体现其未来市场业绩的快速增长。　　野村：下调绿城服务（02869）目标价至13.5港元，下调评级至“购入”　　野村目前将绿城服务（02869）目标价由8.9港元下调至13.5港元、评级由“中性”下调至“购入”。

　　野村公布报告称之为，预期绿城服务心每股盈利年填充增长率由2018至2020年的6%加快至2020至2022年的34%，其中公司旗下电子货币服务的收益年填充增长率约33%，野村因此将公司2021至2022年核心每股盈测下调8%及14%，低于市场平均值预测水平的5%及7%。　　野村指出自本年至今，绿城服务的股价展现出跑完赢同行业的上游公司约71%，因此预期公司业绩提高不会给该公司带给新的评估其市场展现出的机会，目前野村将其目标价由8.9港元下调至13.5港元，评级由“中性”升到“购入”。　　麦格理：下调永利澳门（01128）目标价至13港元，下调评级至“中性”　　麦格理目前将永利澳门（01128）目标价由12港元下调至13港元、评级由“跑完输大市”下调至“中性”。　　麦格理公布报告称之为，由于目前公共卫生事件的衰退可依然具有不确定性，国家政策对外开放的步伐并不明朗，加之目前香港地区公共卫生事件情况并不悲观；目前市场广泛预测澳门不会完全恢复旅行护照，预期当个人泛舟护照计划完全恢复的消息日后宣告，澳门博彩股的估值将立刻在市场上体现涉及营收快速增长的受到影响。

　　因此，麦格理指出在个人泛舟计划完全恢复之前购入股票或许是最差的交易策略，但若投资者过早购入涉及博彩股，则有可能必须数个月时间等候股价下跌催化剂经常出现。若在此之前市场波动性回落，例如外部国际形势变化等，股价将面对大幅度上行的风险，如果博彩股涉及收益保持在暴跌90%以上，其估值底线将不会被避免。　　另外由于目前广东省在7月15日限制公共卫生事件的容许外，政府宏观方面同时限制了对其他涉及旅游及娱乐的上下班容许，麦格理指出下一波的政策限制对投资者而言将不会是购入澳门博彩股的反感信号。因此，麦格理目前将永利澳门目标价由12港元下调至13港元、评级由“跑完输大市”下调至“中性”。

　　大摩：予猫眼娱乐（01896）目标价15港元、“增持”评级　　摩根士丹利目前给与猫眼娱乐（01896）目标价15港元、“增持”评级。　　大摩公布报告称之为，预计猫眼娱乐股价不会有很大概率于未来30日内下降，因此大摩颁发该公司目标价15港元，评级为“增持”。　　大摩认为因下周一（7月27日）恒生科技指数的进行，大摩预期VR指数基金的潜在创建或将造就指数成份股的资金流向；对比其日均交投量，大摩预计猫眼娱乐将借此获益。

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